Private-Equity-ETFs sind nicht für die Öffentlichkeit geeignet

Private-Equity-ETFs sind nicht für die Öffentlichkeit geeignet

Private Equity war immer eine exklusive, hochpreisige Immobilie innerhalb der Investmentwelt. Es war möglich, ein Vermögen zu verdienen, wenn Sie zu Beginn ein Vermögen bereits hatten. Sie brauchten eines, um die exorbitante Minimalinvestition zusammenkratzen zu können. Denn nur wer viel Geld zum Investieren hat, kann damit eine beachtliche Rendite bekommen.

Wo es Aktien gibt, die von einer Branche oder einem Thema vereint werden können, wird es bald börsengehandelte Fonds geben, die versuchen, davon zu profitieren. Das gilt auch für eine etwas undurchsichtige Nische wie Private Equity, und die Zahl der Angebote hat sich erhöht.

Der große alte Mann der börsengehandelten Private Equity Fonds ist PowerShares Global Listed Private Equity, die Ende 2006 mit dem Handel begannen. In diesem Jahr ist ProShares Global Listed Private Equity dem Ganzen beigetreten.

Gefährliche Angebote

Es ist zu früh, um sagen zu können, wie die jüngsten Emissionen ausgehen werden, aber die Performance des PowerShares Fonds deutet darauf hin, dass Investoren sorgfältig überlegen sollten, bevor sie einen von ihnen kaufen. Private Equity mag Cachet haben, dass die einfachen alten öffentlichen Sachen nicht, aber es hat nicht die Renditen.

Anleger im PowerShares-Fonds hätten bis zum 26. April rund 37% verloren, selbst wenn Dividenden berücksichtigt wurden. Hätten sie in SPDR S & P 500 invesitiert, hätten sie eine Gesamtrendite von 21% erhalten.

Es scheint zunächst, dass Private Equity besser hätte tun müssen. Die Kreditverknappung von 2007 bis 2009 und die weniger knackigen, aber immer noch anspruchsvollen Kreditbedingungen, beschränkten die alternativen Finanzierungsquellen, die jungen oder kämpfenden Unternehmen zur Verfügung stehen. Private-Equity-Spezialisten oder Business Development-Unternehmen hätten in der Lage sein sollen, bessere Deals für ihre Investoren zu erzielen.

Wenn sie nicht in der Lage waren, vor einem solchen Hintergrund zu nutzen, könnte ein Teil des Grundes die Verbreitung von Aktienlisten gewesen sein. Blackstone, Carlyle und andere haben mehr Geld in die Private-Equity-Nische gebracht, und das könnte die Manager gezwungen haben, weniger wählerisch oder vorsichtig zu sein, als sie sonst gewesen wären.

Dann sind da die Ausgaben. Diese ETFs sind mit sogenannten „erworbenen Gebühren“ oder den Kosten der zugrunde liegenden Private-Equity-Unternehmen, in die sie investieren, belastet. Diese werden zusammen mit den Verwaltungsgebühren und sonstigen Aufwendungen der Fonds an die Fondsinhaber weitergegeben. Die jährlichen Aufwendungen für PowerShares Global börsennotierte Private Equity betragen 2,3% pro Jahr. Das funktioniert fast die Hälfte des Betrags, der während der sechseinhalb Jahre der Laufzeit des Fonds verloren gegangen ist.

Die jährlichen Ausgaben für die neuen Fonds sind schlechter: 2,54% für ProShares Global Listed Private Equity und eine schreckliche 7,56% für Market Vectors BDC Income.

Die Bedingungen für Private-Equity-Unternehmen sind in den kommenden Jahren möglicherweise nicht so günstig wie bisher oder hätten sein müssen. Die Börse hat sich erholt, und die Kreditmärkte haben sich etwas aufgetaut, was Unternehmen Finanzierungsmöglichkeiten verschafft, die sie weniger von Private Equity abhängig machen sollten. Es gibt etwas Verführerisches an dieser exklusiven Nische, die Investoren in erster Linie gelockt hat, aber heute können sie besser sein, im Low-Rent-Viertel zu bleiben.

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