Ein Ausblick: ETFs im Jahr 2020

Ein Ausblick: ETFs im Jahr 2020

Die Anleger sollen nach dem geopolitisch stark beeinflussten Jahr 2019 weiterhin vermeiden, sich im neuen Jahr in Stimmungsschwankungen zu verfangen.

Handelsspannungen, Brexit, die spätzyklische Marktdynamik und die Wahlen in den USA werden die Schlüsselereignisse sein, die wir auf dem Weg ins Jahr 2020 genau verfolgen müssen, aber was bedeutet das für die Investitionen?

State Street Global Advisors geht davon aus, dass sich die weltweite Konjunkturerholung im nächsten Jahr fortsetzen wird, aber wenn die Dynamik anhalten soll, muss sie erhebliche Risiken vermeiden, die durch die oben genannten Schlüsselereignisse verursacht werden.

Ähnlich wie in den Jahren 2018 und 2019 wird für das Jahr 2020 trotz der spätzyklischen Befürchtungen ein Wachstum der Weltwirtschaft prognostiziert. Die Qualität des Ergebnisses für die Investoren wird von ihren Entscheidungsfähigkeiten während geopolitischer Spannungen und anhaltender politischer Unsicherheit abhängen.

Regional gesehen glaubt State Street, dass die USA ihre wirtschaftliche Outperformance fortsetzen werden, aber der Abstand zu anderen Regionen wird wahrscheinlich schrumpfen. Europa könnte unter konjunkturellen und strukturellen Problemen leiden, aber wir könnten in der zweiten Hälfte des Jahres 2020 Verbesserungen sehen.

Lyxor sieht jedoch die Talsohle der weltweiten Schrumpfung des verarbeitenden Gewerbes im nächsten Jahr erreicht. Dies würde das Wachstum in Deutschland und Italien, die sich in der Eurozone 2019 schwach entwickelt haben, festigen.

Die Entwicklung in den Schwellenländern wird sehr unterschiedlich ausfallen, könnte aber einen großen Beitrag zum globalen Wachstum leisten, wenn alle Regionen erfolgreich sein können.

Die Konzentration auf Anlageklassen wird laut State Street eine Übergewichtung von Aktien rechtfertigen, aber ein defensives Engagement aufgrund von überzogenen Bewertungen, gemischt mit anhaltenden Handelsrisiken, könnte zu Volatilitätsausbrüchen führen.

Die Analysten für festverzinsliche Wertpapiere sagen voraus, dass das niedrige und negative Zinsniveau eine strukturelle Bedingung für die absehbare Zukunft sein könnte. Während die Zinssätze in Europa und Japan am niedrigsten waren, wurden die Zinsen außerhalb dieser Regionen mit einem Aufschlag gehandelt, der weiter sinkt.

Ein Risiko, das State Street für das nächste Jahr in den Anlageportfolios für die größten Risiken hält, ist der Klimawandel. Er stellt ein systemisches Risiko für die Finanzmärkte dar, da sie versuchen, die Auswirkungen des Klimas auf das Wirtschaftswachstum zu verdauen.

Dies ist zwar ein wichtiger Faktor, den es zu berücksichtigen gilt, aber es besteht die Möglichkeit, dass ein einjähriger Ausblick ihn nicht vollständig erfasst. Investoren, die riesige Mengen potenziell gestrandeter fossiler Brennstoffe verdauen müssen, werden mit zunehmendem Druck der Regulierungsbehörden immer dringlicher. Vor den Parlamentswahlen in Großbritannien, die die Konservative Partei mit deutlichem Vorsprung gewann, d.h. Boris Johnson blieb Premierminister, sagte Lyxor dieses Ergebnis voraus und sagte, es schränke die Wahrscheinlichkeit eines harten Brexit ein, was ein besseres Ergebnis für Großbritannien wäre.

An anderer Stelle werden die USA wahrscheinlich unter den bevorstehenden Präsidentschaftswahlen nach der Amtsenthebung von Präsident Donald Trump leiden.

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